非常潛力股-讀後感

[非常潛力股] 作者：菲利浦‧費雪

這本書是巴菲特推薦閱讀的書籍之一。

巴菲特曾說過：『我身上流著的投資血液，85%來自葛拉漢，15%來自費雪。』

作者透過基本面分析來做出投資決策，但並不是單純的財務分析。

更深入探討產業面、研究決策、公司的管理團隊、金融市場環境等....

台灣由寰宇出版社出版，全書共分為三篇：

第一篇：非常潛力股、第二篇：保守型投資人夜夜安枕、第三篇：發展投資哲學。

主要架構分為：閒聊法、十五要點、四個構面、八個核心原則。

在當時的時空環境跟有限資源之下，費雪透過一人之力作了許多調查，並完整建構出一套分析架構。

此書寫於1957年，距今已超過半個世紀，書中許多基本面分析架構至今仍然適用，不得不佩服費雪的真知灼見。

第一章 過去提供的線索

費雪從他過去的經驗引述，來探討當時投資市場的可能性，此章主要重點分為三項。

一、企業管理階層過去與現在的改變。

『一個世代以前，大公司的負責人通常是擁有公司的家族成員。他們視公司為私人財物。』

『這與今天企業界不斷競相尋找各種方法，把事情做得更美好的現象大相逕庭。』

二、研究發展的崛起。

『企業的研究和工程實驗室不斷成長，企業管理階層如果沒有學習相對應的技巧，這件事對持股人沒有好處。』

『企業管理階層如有相關技巧，研究發展可以成唯一種工具，開啟黃金收穫大門，讓持股人的利潤節節上升。』

『此外，管理階層或投資人很難找到衡量研究的獲利性。』

『如管理不良的研究成本既高且難發覺，則研究做得太少的成本可能更高。』

三、景氣週期對投資的影響。

因為經濟體長期來說處在通膨狀態，作者認為一般投資人不應該持有債券。

『運氣特別好，或者觀察力別敏銳的人，偶爾能找到一家公司，多年來營業額和盈餘成長率遠超過整體行業，而能獲得很高的投資報酬』

第二章 閒聊有妙處

全書最短的一章，短短的兩頁，但也是主要架構之一閒聊法。

看完這章深覺不論古今中外，人脈對產業面、公司派的資訊的重要。

費雪建議可透過研究公司的競爭對手、客戶、供應商甚至離職的員工來獲取相關知識。

在做足了這些功課之後，最後才是接觸公司高階管理人。

個人認為這方法對普通投資大眾來說是窒礙難行。