市場近況與投資省思

農曆年結束一個月左右，市場出乎預期的走出了一波新的多頭波段，彷彿農曆年的那波下跌似乎沒發生過一樣。
自身投資組合的績效在年後拜手頭上的一些小型股之賜提升了不少。
整體保守資產的比重提升到40%左右，降低了一些美股的比重。

先看美股的部份，將手頭上一些"自認"為價格過高的股票在農曆年前出清。
為什麼出清這些部位?當下做了幾點思考思考：
1.這些持股都是剛進美國市場時所建立的部位，當初的買進評價流程並做的不夠扎實。
2.當初自己所擁有的投資觀念到現在出現不少變化，其中對企業價值的判斷變動不少，也警覺到自己當初對投資的態度太過馬虎。
3.以現在的判斷"自認"為這些公司價值被高估。
4.歸論以上三點主要的問題就是出在，進場時就已經犯錯，所以出場也沒有太多眷戀。
事後來看，運氣還算不錯，這些部位是小賺的。

台股的部份沒什麼變動新增了一檔持股，雖然身邊不少親友對台灣的景氣看得很壞，但自己對台灣整體環境還沒到那麼悲觀。
有趣的是手頭上的一些持股動了起來，當然市場還是需要一些上漲的理由，是真是假過一陣子自然就會分曉。

有朋友說現在指數在高點了，為什麼你卻增加台股持股，但對我來說指數的高低真得沒有太大的關係，我只是持續尋找值得投資的企業，轉換機會成本而已。
或許等個5~6年可以等到崩盤或市場大幅回檔，但真到了那時候你真的敢進場嗎?還是又一次的後見之明偏誤??
對市場的警覺心是該有的，但如果整天妄想找到最低點買進，最高點賣出。或許你永遠不會賠錢，但應該也賺不了多少錢。

接著來講所謂的小型股、大型股、成長股、價值股、概念股、定存股。
有朋友說我喜歡投資一些小型企業、冷門企業，但我也曾經滿手權值股。
這間公司被歸類為什麼類型的股票，對我來說並沒有什麼差別。
會抓老鼠的貓就是好貓，對我來說只要能持續為股東創造現金流入的公司,我就願意去評估它的價值，並不會太在意它是什麼類型的股票。
當市場炒概念股時請不要跟著進去炒，除非你真的懂這個概念是什麼，這間公司是否真得有搞頭。
還有不要再說長期投資=存股票，我不太清楚股票有什麼好存的??
對我來說能持續創造現金流入的公司就會有其投資的價值，除非價格過於高估。
符合機會成本的話我是會繼續持有，但並不是長期持有就代表在存這間公司的股票，一間公司的護城河是否會被破壞，這不是一兩年內看得出來的。
講白了股票也不過是張紙，一般普通股股東，在企業破產時清償的順位通常是最後的，所以不要再說什麼存股票的鬼話....

最後是自己對企業"價值"與企業"價格"的想法，究竟自己注重的是企業的"價值"還是"價格"?
企業價值有時候連公司內部自己人都不太有辦法準確估算，更何況我們外部股東?
那怎麼運用企業價值與價格的波動，如何在價值與價格之間找到適當的平衡點，並對每筆投資做出合理的推演判斷，才是自己該去調整學習的事情。

其實自己對近期市場上的變化沒有太多印象，只知道在農曆年期間美股指數跌了5%左右。
新春開盤第一天不少朋友說她們的台股由賺變賠。我並不認為企業的價值會在一天之內會出現大幅變化。
這幾天俄羅斯出兵烏克蘭，朋友問我對他的持股會不會有影響?
市場反應是挺快速的，但仔細想想，如果你認為你所持有的公司跟俄羅斯出兵烏克蘭有關，那或許會有影響。

一些投資上的想法及反省，因為是從過去手寫的投資筆記整理出來的心得，一些想法可能會有點跳躍式，但也因為這些筆記可以讓我更清楚回顧過去與理解當下。