非常潛力股-讀後感續1

第三章 買進哪支股票

此章同為本書重點之一，"十五要點"。

要點一：這家公司的產品或服務有沒有充分的市場潛力，至少幾年內營業額能夠大幅成長。

費雪強調一間公司的股票要得到投資人青睞，其中一個要素就是營收的成長。但需要注意成長是只有短暫的維持幾年，還是能長期穩定的成長。

費雪提出兩種類型公司來定義：
一、幸運且能幹的公司。
二、因為能幹所以幸運的公司。
兩種類型的公司都要有能幹的管理階層。並舉了幾間公司來說明兩種類型的差別。
最後作者提到了Motorola跟Corning Glass Works兩間公司的成功案例來說明如何研判一間公司的長期發展。

此要點令人想到隨著時代的進步，每隔幾年科技上都會有些重大的進步，也會有當時市場上的熱門產業。但人們往往只看到表面上熱門的產品，但在這些產品背後，製造過程中真正有獲得長期報酬的公司往往被人忽略。時至今日此種發展模式依舊存在，能發現真正有價值公司的人永遠都只是少數。
每次看這本書就會讓我想到『隱形冠軍』這本書，之前看『隱形冠軍』則想到這本書跟『從A到A+』。
更令人佩服的是，作者早在1957年就判斷以後的彩色電視機會像幅圖畫一樣，掛在牆上。
『對投資人來說，正確研判一家公司長期的營業額曲線，極其重要。膚淺的判斷會導向錯誤的結論。』

要點二：管理階層是不是決心繼續開發產品或製程，在目前附有吸引力的產品線成長潛力利用殆盡之際，進一步提高銷售潛力?

個人認為此點為很重要的一點，一間公司能否永續經營的關鍵在於能否把本業專精的事情持續的做好，並隨著時代的變遷，從擅長的領域發展出與時並進的產品是一間企業持續成長的關鍵。
『一間公司的研究如能圍繞每一個事業部，如很多樹木各從自己的樹幹長出樹枝，成果通常比一家公司從事許多不相干的新產品好得多。』

要點三：和公司規模相比，這家公司研究發展的努力，有多大的效果?

費雪在此提到如何控管研究成本以獲得較高的利潤。管理階層如何協調各領域的人員以發揮最佳研究成果，並審慎評估開發案能從市場獲得多少報酬。
也講到國防開發案的種類來分辨利潤的差別。
最後可透過閒聊法來判斷一間公司的研究單位是否優秀。

一個優秀的研發團隊，除了需要相關領域的人才之外，管理階層在此方面佔了非常重要的因素。協調團隊工作上的問題，評估開發案產品或製程對公司的利潤，以利整個案子順利進行。
『研究支出要獲得最大的成效，最後需要另一種協調。這是和高階管理人員的協調。或許這麼說比較好：高階管理人員應該暸解商業研究的基本特質。』
『市場調查被視為開發研究和銷售的橋樑。高階管理人員必須提高警覺，慎防花大錢，研究發展炫麗的產品或製程，一旦臻於完美境地，的確有市場存在，可惜市場規模太小，難有利潤。』